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11.5-11.9周报:冬季到来,震荡行情趋缓

发布日期:2019-01-22 15:15:42   点击量:

宏观环境:景气高位震荡下行,中枢有望抬升,长期走向集中和一体化

 

1)化工品需求较为疲弱,内需(尤其是地产链条)下行压力渐显,但农化、 纺织等细分领域需求相对刚性;贸易摩擦对出口的负面影响逐步体现,但 客观上也加速电子化学品、新材料等进口替代进程;

2)供给端新增产能释放趋缓,存量产能受环保约束,短期虽有力度上的边际变化,但中长期趋势确定;油价总体维持强势,有利于化工品整体价格趋势;总体预计行业景气将高位震荡下行。但中期而言,化工大部分子行业供需格局将持续改善,化工品中枢有望抬升。长期而言,行业将逐步走向集中和一体化,龙头企 业市场份额有望不断提升。

 

重点关注:

 

纯碱:国内纯碱价格整体窄幅波动行情运行。天津渤化今日已复工生产,江苏华昌停机检修,国内纯碱市场保持紧张供应氛围。华北地区纯碱走势稳定,整体成交价格较为灵活,整体成交较为一般,预计后期多延续当前走势为主。 华中地区纯碱窄幅波动行情,实际成交较为灵活,预计后期纯碱价格多窄幅整理行情运行。

产业链:下游采购情况不佳,对于纯碱的储备量欠佳,企业出货压力渐显,月初集中采购后,本周采购量缓和。下游浮法玻璃对重质碱采购量表现一般,轻质碱下游需求仍较疲软,按需采购为主,在纯碱出货不畅的情况下,部分联碱企业成交价格相对灵活。

当前市场库存缓慢下降,市场库存不高,多维持前期订单,企业装置开工正常,货源供应尚可,考虑到采暖季国家环保政策影响,下游化工行业需求有走弱可能。综合分析,根据纯碱下游平稳采购节奏,纯碱市场价格提升力度放弱,涨价走势放缓。因后市纯碱用户采购承压,仍不乏新单价格上行,市场保持温和向上走势。

 

玻璃

 

沙河玻璃凭借低价优势流入周边区域,缓解了当地库存压力,目前北方库存压力逐渐向南方转移,华中、华东、华南区域近期库存有增加倾向。另外了解到河北企业仍有降价排库意向,短期内市场情绪整体偏弱。盘中玻璃经过一段时间横盘整理后开始转压,预计后期若未有好的信息题材支撑的话,那么后市节奏大概率仍会复制,震荡走跌为主。

 

氯化铵

 

银十已过,而氯化铵的热度未过,市场上氯化铵货源供应紧张,尤其是现货仍较难求,无论是出厂价还是市场批发价均处于较高水平,目前部分企业受环保检查、自身检修、一些不可抗拒等因素影响仍处停车状态,货源供应紧张,企业只能硬着头皮对客户实行控制接单模式,局部地区涨价意味仍浓郁。

最近尿素、氯化铵两者之间的相互影响较微妙,尿素行情弱势,价格承压下行,且有农资经销商表示尿素价格还未到底,那相反的,氯化铵行情完全不同,价格居高且仍有上行的意愿,那尿素价格越低,也就越压制氯化铵的低价优势。

据中国化肥网统计截至目前联碱企业的整体降至61.3%左右,市场上关注的重点仍是东北大连某厂、湖北某厂的装置的复产时间,但受制于环保、资金等方面的限制及一些不确定因素的影响,不排除存推迟复产的可能,华东、华中地区正在接受环保“回头看”检查,部分氯化铵企业限产中,后期华东少数氯化铵厂家有检修计划,届时氯化铵企业开工率将有波动,低位的趋势不会有变化。其次,待执行订单充足,需执行时间较长,因而不排除部分企业借此提高散单的价格,或间接提升贸易商的销售价。最后,需求上新渠道应是有所拓宽,今年除了复合肥企业的低价原料会多选择氯化铵外,部分已有的或新投产的挤压颗粒氯化铵厂需求量也在增加。


行业要点:


第二批中央生态环保督察“回头看”已启动。根据要求,“回头看”将始终坚持问题导向,同时,针对污染防治攻坚战 7 大标志性战役和其他重点领域,结合被督察省份具体情况,每个省份同步统筹安排 1 个生态环境保护专项督察,采取统一实施督察、统一报告反馈、分别移交移送的方式,进一步压实责任,倒逼落实,为打好污染防治攻坚战提供强大助力。


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