宏观环境：行业总体景气高位震荡下行，但中枢有望抬升，长期走向集中和一体化 ： 1）需求端：化工品下游需求疲弱，我们认为内需（尤其是地产链条）下行压力渐显，但农化、纺织等细分领域需求相对刚性；贸易摩擦对出口的负面影响逐步体现，但外需不确定性客观上也加速电子化学品、新材料等化工品进口替代进程； 2）供给端：行业新增产能释放趋缓（部分子行业未来 2-3 年几无新增产能），且新建装置难度持续提升；存量产能受环保约束，短期虽有力度上的边际变化，但中长期趋势相对明确，分区域来看，山东、苏北、长江经济带等区域环保压力较大，其中染料、农药、橡胶 助剂等子行业受影响较大； 3）前三季度化工行业增加值同比增长 3.8% 2018-10-30 国家发改委 10 月 30 日公布的数据显示，前三季度，化工行业增加值同比增长 3.8%，增速同比持平。主要产品中，烧碱产量 2509 万吨，增长 1.1%;纯碱产量 1900 万吨，增长 0.8%。化肥产量 4214 万吨，下降 6.2%;其中，氮肥、磷肥分别下降 8.5%和 3.1%，钾肥增长 1.4%。农药产量 155 万吨，下降 13%。橡胶轮胎外胎产量 64742 万条，增长 1.4%。 4）山东省第三批拟认定化工园区和专业化工园区 山东省化工产业安全生产转型升级专项行动领导小组办公室于31日发布了《山东省第三批拟公布化工园区和专业化工园区名单》。第三批拟认定的29 家化工园区和9家专业化工园区。 重点关注： 纯碱：价格大幅上涨 据百川资讯，伴随月末结算完成，新一轮订单集中释放，上周国内纯碱价格上行，华东地区重质/轻质纯碱分别周环比均上涨 100 元/吨。供给端河南金山 200 万吨装置开工 8 成左右，湖北双环 110 万吨装置自 10 月 26 日复工以来产能提升较慢，其余厂家均满负荷运行，后续江苏华昌、徐州丰成合计 120 万吨产能将于 11 月初检修 1 周左右。目前纯碱市场货源供应紧张，下游库存普遍较低，基本以按需采购为主。 化肥：本周化肥价格多高位盘整，冬储政策尚不明朗，且距离用肥期时间较远，经销商处于持币观望状态。上周尿素受各地环保限产影响 开工率略有下滑，报价止跌反弹，但下游观望情绪较浓厚。11 月 9 日，磷复肥会议将于宁波召开，或对冬储政策及定价做出指导，预计本次会议过后化肥价格会小幅上涨。建议关注煤头尿素龙头华鲁恒升、鲁西化工，磷复肥龙头新洋丰。 玻璃：现货市场延续弱势格局，市场出库情况一般，市场信心不佳。上周玻璃生产线库存继续增加，总库存依然处于高位，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，沙河地区低价玻璃对华东、华中市场冲击较大，因此报价也出现下跌。北方地区天气转冷，部分生产企业为增加出库回笼资金，继续下调玻璃价格，市场交投正常；南方地区玻璃库存环比有所增加，主要受近期生产线点火复产较多，加上北方低价玻璃南下冲击市场，部分厂家报价有所松动，市场悲观情绪浓厚，短期来看玻璃预计将延续区间波动为主。 行业要点： 第二批中央生态环保督察“回头看”将启动。根据要求，“回头看”将始终坚持问题导向： 重点督察经党中央、国务院审核的第一轮中央环境保护督察整改方案落实情况; 重点盯住督察整改不力，甚至表面整改、假装整改、敷衍整改，以及“一刀切”等生态环境保护领域不作为、滥作为的问题; 重点检查列入督察整改方案的重大生态环境问题及其查处、整治情况; 重点督办人民群众身边生态环境问题整治情况; 重点督察地方落实生态环境保护党政同责、一岗双责，严肃责任追究情况。 同时，针对污染防治攻坚战 7 大标志性战役和其他重点领域，结合被督察省份具体情况，每个省份同步统筹安排 1 个生态环境保护专项督察，采取统一实施督察、统一报告反馈、分别移交移送的方式，进一步压实责任，倒逼落实，为打好污染防治攻坚战提供强大助力。 中央生态环境保护督察“回头看”进驻期间，各督察组将分别设立联系电话和邮政信箱，受理被督察省份生态环境保护方面的来信来电举报。
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